Венчурный рынок — это не случайные сделки с молодыми компаниями. Это структурированный механизм, в котором есть правила, роли и циклы. Он объединяет стартапы, инвесторов, фонды, менторов и десятки сопутствующих игроков. Понять, как он работает, — значит разобраться, куда уходят деньги, как строятся сделки и кто на этом зарабатывает. Освоить венчурный рынок означает обезопасить себя от того, что придется оформить микрозайм для должников с просрочками в будущем.
Основные участники рынка
Стартап
Это молодая компания, у которой есть идея, команда и амбиции — но ещё нет прибыли. Стартап ищет деньги, экспертизу и доступ к рынку.
Бизнес-ангел (angel investor)
Физическое лицо, которое инвестирует на ранней стадии, часто из собственных средств. Даёт деньги, связи, опыт. Может участвовать лично, либо через синдикаты и клубы.
Акселератор
Это программа, которая помогает стартапу быстро развиться. Акселератор даёт:
- Менторство;
- Нетворк;
- Минимальные инвестиции ($10 000–$100 000) за долю (5–10%).
Венчурный фонд (VC)
Профессиональный инвестор. У фонда есть стратегия, пул капитала, управляющие партнёры. Фонд заходит в стартап на стадии роста, ведёт портфель, выходит через 5–10 лет с прибылью.
Консультанты, юридические и финансовые команды
Они участвуют в сделках: помогают провести due diligence, подготовить документы, оценить стартап, защитить интересы сторон.
Этапы финансирования стартапа
Каждая стадия стартапа — это новый этап роста и новая потребность в деньгах. У каждого этапа свой тип инвестора и размер раунда.
Pre-seed
Что есть: идея, основатели, прототип.
Деньги от: фаундеров, друзей, ангелов, грантов.
Чек: $10 000 – $200 000.
Seed
Что есть: команда, MVP, первые клиенты.
Деньги от: ангелов, акселераторов, микрофондов.
Чек: $200 000 – $2 млн.
Series A
Что есть: продукт на рынке, стабильные метрики, выручка.
Деньги от: VC-фондов.
Чек: $2–10 млн.
Series B, C и далее
Что есть: масштабируемая модель, экспансия, рынок растёт.
Деньги от: крупных фондов, стратегических инвесторов.
Чек: от $10 млн и выше.
С каждым новым раундом доля основателей уменьшается, а оценка компании растёт. Но не всегда. Иногда раунд проводится «по кругу» или с понижением (down round).
Как формируются сделки
Чтобы инвестиция состоялась, должны сойтись интересы двух сторон: стартапа и инвестора.
Как инвесторы выбирают стартапы:
- Команда — главный критерий. Без сильной команды никто не даёт деньги.
- Рынок — насколько он большой, растущий и понятный.
- Продукт — решает ли он проблему? Есть ли клиенты?
- Модель — как зарабатывают? Как масштабировать?
- Трэкшн — рост пользователей, выручка, удержание.
Если стартап понравился, начинается этап переговоров.
Как проходит сделка:
- Due diligence — проверка документов, структуры, финансов, кода.
- Оценка компании — договор о стоимости, по которой инвестор входит.
- Term sheet — предварительное соглашение: кто сколько даёт, какая доля, какие права.
Что важно инвестору:
- Доля после сделки (post-money cap table);
- Права: liquidation preference, право вето, доступ к информации;
- Условия выхода: IPO, M&A, вторичный рынок.
После подписания договора происходит трансфер денег. Всё фиксируется юридически. Инвестор становится совладельцем компании.
Как работает венчурный фонд
Фонд управляет чужими деньгами. Он не «вкладывает от себя», а собирает капитал от инвесторов (LP) и управляет им в рамках стратегии.
Структура фонда:
- General Partners (GP) — управляющие. Принимают решения, ведут сделки.
- Limited Partners (LP) — инвесторы. Обычно это институциональные игроки: банки, корпорации, состоятельные лица.
Как фонд зарабатывает:
- Management Fee — фиксированный процент за управление (1,5–2,5% в год).
- Carry (прибыль GP) — доля от дохода после возврата LP капитала (обычно 20%).
Пример:
Фонд собрал $100 млн, инвестировал в 20 стартапов. Один из них выстрелил и вернул $300 млн. После возврата капитала LP, GP получают 20% от прибыли ($40 млн).
Срок жизни фонда:
7–10 лет. Это горизонт, за который фонд находит, развивает и выводит стартапы.
Запомнить
- Венчур — это рынок высокорисковых вложений в стартапы на ранних этапах.
- Участники: стартапы, ангелы, фонды, акселераторы, консультанты.
- Стадии финансирования идут от идеи к масштабированию: Pre-seed → Seed → Series A, B, C.
- Сделка — это не просто «перевести деньги». Это термшит, оценка, юридическая фиксация условий.
- Фонд управляет деньгами LP и зарабатывает на успехе стартапов через долю в прибыли.